2006年以來，我國在美國上市的教育類企業(yè)先后有17家，仍在掛牌交易的10家（如新東方、好未來、海亮教育、紅黃藍等）涉及語言培訓、課外輔導、學前教育、全日制學校、考試測評、職業(yè)教育、遠程教育等領域。2014年以來，內地在香港上市的教育類企業(yè)有7家（如楓葉教育、成實外教育、民生教育、新高教集團等），涉及國際學校、學前教育、全日制學校、高等教育等領域。目前在上海和深圳上市（含“新三板”）的教育類企業(yè)超過100家。

　　《民辦教育促進法》修訂前，因民辦教育法人地位和屬性不明等問題，我國部分民辦教育機構主要采用兩種方式實現上市：一種是通過VIE架構(國內稱“協議控制”)實現海外（境外）上市，即在境外注冊的上市實體與境內的業(yè)務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業(yè)務實體；另一種是通過資產并購重組并借殼上市公司在境內實現A股“曲線”上市。

　　新《民辦教育促進法》通過營利性和非營利性分類管理的辦法，對教育投資進行實質性開放。營利性民辦學校的法律地位得以確認，教育越來越受到社會資本的青睞。建設教育強國，辦好公平優(yōu)質教育，完全依賴政府投入是不可能的，利用市場機制和社會力量把教育辦大做強是必然趨勢，但是我們要對營利性民辦學校（特指從事學歷教育的營利性民辦學校）上市的影響有全面的認識：一方面，民辦學校上市可以帶來更多的資金和資源，破除學校轉型發(fā)展的關鍵“堵點”，同時通過整個上市的過程，有利于強化政府和市場的全方位監(jiān)管，促進學校規(guī)范化運營和制度建設，激活整個教育行業(yè)和資本市場的活力。但另一方面，民辦學校上市也可能帶來潛在風險因素：

　　一是資本裹挾教育的風險。“快資本”與“慢教育”的矛盾客觀存在，學生培養(yǎng)并非一朝一夕，教育需要穩(wěn)定、可持續(xù)投入，而資本市場卻需要短期、快速獲利。短期來看，營利性民辦學校上市會弱化教育公益性，可能對辦學質量和公平造成不良影響。

　　二是盲目擴張沖擊公辦學校的風險。營利性民辦學校上市后，一般會通過搶占市場、規(guī)模擴張、提高學費等手段實現快速獲利，如果其在規(guī)模上達到了壟斷程度，這將會擠占、沖擊公辦學?？臻g和資源，從而加劇全社會的“教育焦慮”情緒。

　　三是資金鏈斷裂的風險。資本市場逐利性強，非常活躍，但風險也很大，一旦資金鏈斷裂將對學校教育教學秩序帶來沖擊，甚至影響社會穩(wěn)定，上市不僅僅是一個學校的事，更關系千萬家庭和學生的切實利益，需謹慎對待。

　　四是鉆法律漏洞的風險。新《民辦教育促進法》規(guī)定“不得設立實施義務教育的營利性民辦學校”，多個省市教育行政部門反映，一些涵蓋不同學段的現有民辦學校（教育集團）正考慮在未來拆分時，故意抽干義務教育階段的學校資產，把“空殼學?！彼o政府。

　　五是境外機構變相控制學校舉辦權的風險。進入了資本市場，可以按市場規(guī)則進行自由交易，任何境外機構都可以通過購買大量股票，成為上市學校的控股股東，從而變相控制學校舉辦權，甚至會觸及辦學方向和意識形態(tài)問題。

　　針對營利性民辦學校上市可能出現的風險，建議：

　　一是在上市公司和民辦學校之間構建“防火墻”，使二者各安其位、各展所長，減少逐利資本對教育公益性的沖擊。上市公司可通過優(yōu)化學校治理結構和董事選派，建立相應決策和監(jiān)督機制；依法落實民辦學校法人財產權，任何組織和個人不得侵占、挪用、抽逃。

　　二是設計營利性民辦學?！耙?guī)劃圖”，將其納入教育整體規(guī)劃，統籌考慮、適當控制。明確營利性民辦學校的設置標準和有關要求，健全退出機制，規(guī)范學校辦學行為，防止營利性民辦學校規(guī)模過大，壟斷教育資源。

　　三是搭建民辦學校投融資“服務站”，擴大投融資渠道，改善政策環(huán)境。優(yōu)化投融資結構，研究出臺教育產業(yè)專項債券發(fā)行指引；搭建教育產業(yè)融資、擔保、信息綜合服務平臺，完善金融中介服務體系；充分發(fā)揮政策杠桿的撬動作用，推行政府購買服務、財政貼息貸款、政策扶持、基金獎勵等制度措施。

　　四是設置上市“監(jiān)督哨”，建立健全跨部門聯合監(jiān)管機制，防止權力尋租和非法鉆營。明確營利性民辦學校財務清算及稅費繳納的主體和程序，定期開展資產清查；明確學校財產權屬，加強資產財務監(jiān)管，將營利性民辦學校學費收入納入財務專戶；嚴厲查處惡意套取、抽逃、轉移資金資產的事件，特別在分類登記完成前，對涉及同一學校的、累計金額較大的案件，專線跟蹤、預案在先。

　　五是把好學校發(fā)展“方向盤”，引導民辦學校樹立正確的轉型發(fā)展理念，嚴格限制境外機構控制上市主體。定期開展辦學行為和教育教學質量督導和檢查，結果向社會公布；按照國家規(guī)定設置專業(yè)、開設課程、選用教材；通過國家企業(yè)信用信息公示系統，公示年度報告信息、行政許可信息以及行政處罰信息等信用信息，跟蹤上市主體股權結構變化，嚴格限制境外機構控制上市主體。